Nace la primera stablecoin con intereses en EE. UU.

El 18 de febrero de 2025, Figure Markets se convirtió en la primera empresa estadounidense en recibir la aprobación para una stablecoin con intereses ( CryptoBriefing ). Su stablecoin $YLDS, vinculada al dólar estadounidense y que opera como un activo digital de precio fijo en la blockchain de Provenance, se integró en la blockchain de Solana el 25 de febrero de 2025 y es la primera stablecoin con rendimiento registrada como valor público ante la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC).

Para comprender la importancia de la aprobación de Figure Markets, primero debemos analizar qué son las monedas estables y cómo funcionan.

¿Qué es una Stablecoin?

Una stablecoin es un tipo de criptomoneda diseñada para mantener un valor estable al estar anclada o vinculada a otro activo, como el oro o el dólar estadounidense. Las stablecoins buscan ofrecer las ventajas funcionales de las criptomonedas, evitando la alta volatilidad de precios que hace que muchas criptomonedas, como Bitcoin (BTC), sean menos prácticas para las transacciones diarias. La mayoría de las stablecoins no tienen su propia cadena de bloques independiente, sino que se emiten en redes existentes como Ethereum, Binance Smart Chain y Solana.

Las stablecoins se introdujeron por primera vez en 2014 con el lanzamiento de BitUSD, una stablecoin algorítmica y descentralizada respaldada por criptomonedas en lugar de las tradicionales reservas fiduciarias. En 2015, Tether (USDT) se convirtió en la primera stablecoin con respaldo fiduciario ampliamente adoptada, estableciendo el estándar para los activos digitales con garantía fiduciaria y allanando el camino para otras como Circle (USDC) y Binance USD (BUSD). Con una relación de 1:1 con el dólar estadounidense, Tether sigue siendo la stablecoin más grande por capitalización de mercado, aunque sus prácticas de reserva han sido objeto de debate.

¿Cómo generan dinero las monedas estables y por qué son necesarias?

A diferencia de Bitcoin, que depende de las recompensas de la minería para la seguridad y emisión de la red, las monedas estables suelen necesitar flujos de ingresos estructurados para gestionar las reservas y mantener la estabilidad. Dado que su función principal es mantener un valor fijo en lugar de apreciarse como las criptomonedas tradicionales, las monedas estables deben cubrir los costes operativos, garantizar la liquidez y gestionar las reservas para mantener su paridad.

Para generar ingresos, las monedas estables respaldadas por moneda fiduciaria, como USDT y USDC, suelen mantener reservas en equivalentes de efectivo, como bonos, letras del Tesoro o cuentas de ahorro ( Benzinga ). Estas reservas generan ingresos por intereses, que los emisores retienen como beneficio. Los proveedores de monedas estables también pueden cobrar comisiones por transacción y reembolso cuando los usuarios las compran, venden o intercambian en plataformas de intercambio. Además, los emisores de monedas estables pueden generar ingresos mediante asociaciones, integraciones y préstamos en las finanzas descentralizadas (DeFi).

Las monedas estables algorítmicas, por otro lado, no dependen de las reservas tradicionales. En su lugar, utilizan mecanismos automatizados como ajustes de la oferta e incentivos de arbitraje para mantener su paridad. Algunos modelos algorítmicos intentan generar ingresos mediante la emisión de tokens de gobernanza, mientras que otros dependen de las comisiones por transacción dentro de su ecosistema. Sin embargo, estos modelos han sido históricamente más frágiles, y algunos han fracasado en condiciones de mercado extremas, como se vio en el colapso de TerraUSD (UST) en 2022.

Los beneficios de las monedas estables

Las monedas estables ofrecen algunas de las mejores características de las criptomonedas: suelen ser rápidas, económicas, sin fronteras e irreversibles. Algunas no tienen requisitos de bloqueo, lo que permite retiros y transferencias sin restricciones, mientras que las más descentralizadas permiten transacciones sin información personal.

Potente herramienta para transacciones transfronterizas

Su creciente uso en pagos cotidianos y transferencias entre pares (P2P) las convierte en una herramienta poderosa para las transacciones transfronterizas. A diferencia de los servicios de remesas tradicionales, que son lentos y costosos, las monedas estables permiten pagos internacionales rápidos y económicos. Los trabajadores internacionales pueden enviar dinero a casa de forma más económica, y las empresas las utilizan para liquidar facturas internacionales de forma eficiente.

Reserva de valor en tiempos de inestabilidad económica o inflación

En regiones con inestabilidad económica o alta inflación, las monedas estables sirven como una reserva de valor confiable. Vinculadas a activos como el dólar estadounidense, ayudan a individuos y empresas a proteger su poder adquisitivo y acceder a un sistema financiero estable. Esto es especialmente valioso en los mercados emergentes, donde las opciones de la banca tradicional son limitadas.

América Latina y África Subsahariana, en particular, han adoptado las monedas estables para las remesas, el ahorro y el acceso a servicios financieros descentralizados (DeFi), como préstamos y staking ( Chainalysis ). Su practicidad y estabilidad las convierten en una herramienta financiera esencial en estas economías.

Los riesgos de las monedas estables

Al igual que otras criptomonedas, las monedas estables se enfrentan a incertidumbre regulatoria, amenazas de ciberseguridad y posibles disrupciones en la cadena de bloques. Sin embargo, también conllevan riesgos únicos relacionados con su estabilidad y gestión.

Desacoplamiento de precios

Una preocupación importante es la estabilidad del tipo de cambio. Las monedas estables respaldadas por fiat dependen de reservas, que deben gestionarse adecuadamente y auditarse de forma transparente. Si las reservas son insuficientes, se gestionan mal o se vuelven inaccesibles debido a problemas bancarios o medidas regulatorias, el tipo de cambio puede romperse. Las monedas estables algorítmicas son aún más vulnerables, ya que sus mecanismos de estabilidad pueden fallar ante la presión del mercado, provocando su devaluación o colapso.

Escrutinio regulatorio y riesgo de contraparte

El escrutinio regulatorio y el riesgo de contraparte también plantean desafíos. Los gobiernos pueden imponer restricciones que limiten la negociación, congelen activos o fuercen la exclusión de la bolsa, lo que afecta la liquidez y la disponibilidad. Además, las monedas estables centralizadas dependen de emisores privados para gestionar las reservas de forma responsable; si un emisor se declara insolvente o administra mal los fondos, los titulares podrían sufrir pérdidas. Si bien las monedas estables ofrecen muchas ventajas, comprender estos riesgos es esencial para un uso informado.

Hackeos y estafas importantes de monedas estables

Según el informe " Tendencias de Delitos con Criptomonedas 2025 " de Chainalysis, hasta 2021, BTC fue inequívocamente la criptomoneda predilecta de los ciberdelincuentes, probablemente debido a su alta liquidez. Desde entonces, se ha producido una constante diversificación de las criptomonedas, y las stablecoins ahora representan la mayor parte del volumen de transacciones ilícitas (el 63 % del total).

Las monedas estables están diseñadas para la estabilidad, pero varios fallos de alto perfil han expuesto sus riesgos, lo que ha provocado pérdidas millonarias y un aumento de las demandas de regulación. Algunos de los incidentes más notables incluyen:

• El colapso de TerraUSD (UST) en 2022: UST, una moneda estable algorítmica, perdió su paridad debido a un mecanismo de estabilidad defectuoso, lo que provocó una venta masiva y eliminó más de $40 mil millones en valor.

• El ataque al protocolo Fei de 2021: Fei, un proyecto de moneda estable descentralizada, sufrió ataques de manipulación de precios, lo que provocó pérdidas y una reestructuración importante del protocolo.

• La desvinculación del Celo Dollar (cUSD) en 2022: el cUSD perdió brevemente su paridad debido a las condiciones del mercado y problemas de liquidez, lo que generó preocupaciones sobre la estabilidad de las monedas estables basadas en DeFi.

Estos y otros eventos similares han puesto de relieve los riesgos que implican los proyectos de monedas estables, especialmente aquellos que dependen de algoritmos complejos o control centralizado, y han provocado pedidos de una regulación y transparencia más estrictas en el sector.

El futuro de las monedas estables

Las monedas estables están creciendo a un ritmo sin precedentes. En 2024, Citi informó que las transacciones con monedas estables alcanzaron los 5,5 billones de dólares, superando los 3,9 billones de dólares de Visa en pagos procesados ​​( UNLOCK Media) . Esta rápida adopción ha captado la atención de las instituciones financieras tradicionales. El 26 de febrero de 2025, el director ejecutivo de Bank of America, Brian Moynihan, anunció sus planes de lanzar una stablecoin vinculada al dólar estadounidense, pendiente de aprobación regulatoria. Esta medida señala un cambio más amplio, ya que los bancos y las entidades financieras tradicionales exploran cada vez más los activos digitales respaldados por criptomonedas.

Con la aprobación de la SEC para la stablecoin $YLDS de Figure Markets, las stablecoins entran en una nueva fase, una en la que la regulación y la adopción institucional transforman el panorama. A medida que evolucionan, podrían redefinir la forma en que el dinero se mueve globalmente, ofreciendo nuevas eficiencias, pero también planteando nuevos desafíos. Ya sea que se conviertan en un pilar de las finanzas tradicionales o enfrenten obstáculos regulatorios, su impacto en el sistema financiero apenas comienza.

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